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    市值近8000億的比亞迪,只會造車不會“賣車”?

    添加時間:2021/10/18 8:52:19 編輯:電池在線網  文章來源:電池在線網

    電池在線網報道:

    新能源時代,正加速到來!
     
    10月12日,中國汽車工業協會發布數據顯示,9月國內汽車市場銷為206.7萬輛,同比下降19.6%。
     
    但燃油車與新能源車表現呈現巨大差異,9月新能源汽車銷量35.7萬輛,同比大漲148.4%,創歷史新高,1-9月新能源車累計銷量達215.7萬輛,同比增長185.3%。
     
     
     
    比亞迪繼續稱霸國內,9月新能源汽車銷量達7.1萬輛,同比大漲276.4%;其中高端車型“漢”單月銷量再次破萬,累計銷量已超12萬輛。
     
    全球缺芯之下,比亞迪銷量能連續數月奪冠,說明其出色抵御了缺芯危機,沒像豐田、大眾那樣因為沒芯片產量腰斬。
     
    然而電動車大賣,比亞迪業績卻并未受益,今年半年報顯示扣非凈利潤僅3.69億元,同比大跌60%。
     
    作為市值近8000億的中國第一電動車品牌,半年賺了不足4億,確實大跌眼鏡。增收不增利的比亞迪,能否穩住銷冠之位?
     
     
    比亞迪銷量逆勢大漲,主要得益于它的技術布局。
     
    2020年底以來,全球汽車芯片數次告急,無芯可用的情況讓豐田、大眾等巨頭無計可施,只能宣布停產,銷量也隨之暴跌。
     
    這時比亞迪深耕新能源領域多年的技術優勢開始發力,電動車三大環節電池、電機、電控,比亞迪幾乎全部自研。
     
    尤其是關鍵的IGBT芯片,比亞迪具備自主設計、制造能力,在這輪缺芯危機中實現保供,保證了電動車銷量連續數月逆勢大漲。
     
     
     
    占整車成本40%的動力電池方面,隨著電動車續航焦慮減輕,價格更便宜、更安全的磷酸鐵鋰電池已成潛力股,特斯拉、大眾、蘋果等巨頭都看好這條路線。
     
    比亞迪自研的磷酸鐵鋰刀片電池一經發布就驚艷業內,未來極有可能向外部供貨,去搶電池霸主寧德時代、LG化學的生意。
     
    這些技術優勢是比亞迪銷量大漲的源動力,但技術只能保證造好車,不能保證賣好車。
     
    8月28日,比亞迪發布2021年半年報顯示,上半年實現營業收入908.85億元,同比增長50.22%;實現凈利潤11.74億元,同比下降30%,扣非凈利潤僅3.69億元,同比下降60%。
     
    這次增收不增利,主要因為口罩和原材料漲價。
     
    去年全球疫情爆,比亞迪工廠迅速轉型生產口罩,一度干成全球最大的口罩生產商。2020年上半年比亞迪口罩收入高達86億,當時全被計入“汽車及相關產品業務”,導致其毛利率創新高。
     
    口罩是臨時性收入,今年基本就沒了,利潤少了一大塊。
     
     
     
    除了口罩,還有原材料影響了利潤。今年以來全球大宗商品暴漲,汽車上游的鋼材,鋰電池上游材料碳酸鋰、氫氧化鋰等都在暴漲。
     
    汽車毛利率本來就低,原材料漲價更影響了比亞迪等車企的利潤。
     
    不過并非所有車企做不好,比如特斯拉業績就很強勁,其二季度財報非常亮眼,營收達到119.58億美元,同比增長98%;凈利潤11.42億美元(約74億元),同比大漲998%;整車毛利率達到28.4%,創下2018年以來新高。
     
     
     
    同樣是全球原材料漲價,同樣是缺芯,特斯拉能出色控本增效將毛利率、凈利潤做到新高,比亞迪卻差強人意,這就要從自身找問題了。
     
     
    手握電動車核心技術,能造好車卻賣不好車,這是比亞迪當前急需解決的問題。
     
    為啥說急呢,因為比亞迪當前的盈利能力仍不成熟,這些年高度依賴政府補貼,幾乎是國內獲補力度最大的車企。
     
    來看數據:2017—2019年,比亞迪凈利潤分別為40.66億、27.8億、16.1億,同期分別獲得政府補貼34.6億、36.32億、43.6億。
     
    也就是說,扣除政府補貼后比亞迪自身的造血能力非常低下。
     
     
     
    2020年開始,新能源車補貼已逐步減少,從2017年的5.5萬/輛降到1.8萬/輛,堪稱斷崖式下跌,補貼時代即將結束,比亞迪們最終還是要靠自己去市場中搏殺。
     
    目前來看,比亞迪似乎尚未準備好。以2021年半年報為例,在11.74億元凈利潤中,政府補助仍高達9.57億元。
     
    扣除這9.5億后,比亞迪上半年的凈利潤所剩無幾,恐難支撐近8000億的市值。
     
    除了盡快控本增效回歸業績,我們認為比亞迪更應該加速完善智能生態布局,像特斯拉看齊。
     
    比亞迪目前市值近8000億元,特斯拉是8000億美元(約5.1萬億元),一個是中國市值最大的車企,一個是全球市值最大的車企,足足差了7倍多。
     
    二者本質不同在于,比亞迪定位是賣車、賣電池的硬件公司,但特斯拉定位是軟、硬件都賣的科技公司。
     
    特斯拉表面是降價賣電動車,其實野心遠不止于此,其更大目標是賣自動駕駛服務,賺整個生態的錢,現在已經動手了。
     
     
     
    特斯拉的FSD(全自動駕駛)的輔助駕駛軟件訂閱服務以前是預付1萬美元購買,7月17日改為每月付199美元訂閱FSD套餐,讓賣車不再是一錘子買賣,而是持續收費,帶來穩定現金流收入。
     
    業內分析師認為,10年后如果有80%的特斯拉用戶訂閱了FSD服務,每年將為特斯拉帶來1000億美元營業利潤,僅軟件這一項的市場價值就達到8500億美元,超越特斯拉現有市值。
     
    比起特斯拉星辰大海的布局,比亞迪在智能生態方面顯得遲緩,這也導致其市值遲遲未能突破萬億元大關。
     
    未來比亞迪若能將深耕多年的技術優勢和軟件、生態結合起來,想象空間必將再度拓展,中國版特斯拉才能逐漸成型。
     
     
     
    碳中和大時代,新能源是全球大勢所趨,光伏、風能、氫能、動力電池、電動車都將持續爆發。
     
    比亞迪踩在時代最強風口,這是可遇不可求的。
     
    希望登頂銷冠后,能盡快改善自身造血能力,加速布局未來,真正成長為中國第一車企!







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